行业动态

<p>牢牢卡位电子产业链关键配套环节，锡膏近期受到市场高度关注。</p> <p>伴随AI算力建设狂飙突进、高速光模块迭代升级，电子制造向微型化、高精度、高密度进阶，锡膏的市场需求迎来集中爆发，有望进入量价齐升的黄金增长期。这条潜力十足的细分赛道热度飙升，相关上市公司的业务布局及进展情况，吸引了机构扎堆调研。</p> <p>核心材料属性凸显</p> <p>锡膏，又称焊锡膏，是由锡合金粉末与助焊膏（包含松香、表面活性剂、溶剂、触变剂等）搅拌混合形成的膏状混合物，主要用于SMT表面贴装工艺中PCB板与电子元器件的焊接。</p> <p>SMT工全面普及，使得焊锡膏成为电子组装环节的核心材料，其性能和质量直接决定电子产品的使用性能和可靠性。</p> <p>相较于传统的固态焊锡丝，焊锡膏具有更好的流动性和湿润性，适用于微型化、高密度元器件的精密焊接场景。目前，锡膏已广泛应用于消费电子、汽车电子、工业电子和通信设备等多个领域。</p> <p>伴随新兴产业需求不断升级，锡膏的应用边界持续拓宽，行业刚需属性不断强化。业内分析认为，锡膏的性能品质直接决定电子产品的焊接可靠性与使用寿命，是电子产业链中关键的配套材料。</p> <p>光模块迭代升级，锡膏需求爆发</p> <p>近年来，AI算力建设、高速光模块迭代升级，为锡膏这一细分领域注入新的增长动力，高端锡膏产品迎来需求爆发。</p> <p>在光模块的生产过程中，锡膏主要应用于PCB（印制电路板）主板SMT、TOSA（发射光器件）/ROSA（接收光器件）与COB（板上芯片直贴）光引擎焊接、高速FPC（柔性电路板）热压焊接以及结构件接地焊接等环节。</p> <p>随着光模块向高速率、小型化、高精度方向迭代，行业对锡膏的精细度也持续提升。根据行业生产标准，主板SMT工艺多采用T4-T6锡膏，部分场景选用T5-T6超细粉锡膏，而高速率光模块受工艺限制，需要采用T5-T7超细粉锡膏。</p> <p>多家券商研报显示，在AI算力基础设施建设浪潮下，高速光模块、精密芯片封装等需求持续攀升，有望带动高端锡膏需求快速扩容。方正证券认为，锡膏受益于光模块升级和AI服务器需求，有望迎来量价齐升格局。</p> <p>市场空间方面，根据QYResearch的报告，2025年全球电子级锡焊料市场规模约为79.63亿美元，预计至2032年将达到121.6亿美元，2026年至2032年复合增长率约为6.3%。</p> <p>上市公司积极布局</p> <p>受益于新兴产业需求爆发与国产替代红利，锡膏领域成为近期机构关注的重点方向，多家上市公司密集接受调研，其业务布局情况备受关注。</p> <p>唯特偶（301319.SZ）聚焦电子装联材料领域，主要产品为微电子焊接材料（包括锡膏、锡条、锡丝），营收占比达到88.61%。经过多年发展，该公司在锡膏和助焊剂两个细分领域保持领先地位。唯特偶此前在接受调研时透露，在光模块及其部件的生产过程中，锡膏主要应用于三大环节：一是光器件（如TOSA、ROSA）的SMT贴装，二是光芯片封装中的高精度倒装焊（如硅光芯片的微凸点焊接），三是PCBA（印制电路板组件）上其他无源元件的表面贴装。公司的微电子焊接材料等产品可应用于上述应用场景。</p> <p>华光新材（688379.SH）专注于焊接与连接材料及技术的研发、制造、销售，主要产品包括铜基钎料、银钎料等电子连接材料。近年来，该公司持续推进锡基钎料的国产替代进程，不断优化焊锡膏、焊锡丝等锡基产品体系。华光新材在调研活动中表示，公司焊锡膏产品已应用于智能家居、安防、通信、汽车电子、PCBA等市场，应用客户主要包括格力电器、海康威视、大华股份等。因锡焊膏产品验证周期较长，销售收入逐步提升，公司将持续加大研发与经营投入，积极拓展新市场、新客户。</p> <p>思泰克（301568.SZ）是一家机器视觉检测设备的研发、生产、销售企业，主要产品包括三维锡膏印刷检测设备（3D SPI）及三维自动光学检测设备（3D AOI），主要应用于电子装配领域核心制程的质量管控。随着锡膏应用需求的增长，该公司相关业务也有望受益。</p>